投资要点：

　　企业营收增长显著加快，扣除价格因素后亦是13 个月最高。工业企业营收单月同比增长4.4%,显著快于2015 年累计值0.8%和1-2 月累计值1%。简单扣除价格因素之后的实际营收累计同比为7.2%,终止了过去三个季度这一数值在6.1%左右底部徘徊的状况，印证了工业增加值的同期回升。

　　在实际营收、价格、成本、投资收益四因素推动下，利润回升幅度更大。利润比营收回升更快，所以3 月收入利润率出现了较大幅度回升。除了刚才提到的增加值和价格两个驱动之外，成本端也有一定贡献，3 月规模以上工业企业主营业务成本同比增长4%,增幅比主营业务收入低0.6 个百分点。财务费用同比下降3.9%,降幅比1-2 月份扩大1 个百分点。

　　除成本外，投资收益也是利润的一个来源，但投资收益并未带来利润增速的夸大。3 月工业新增利润中，30.5%来源于投资收益和营业外净收入的增加。权益和商品的上涨是一个大背景，3 月上证指数均值环比上涨3.76%,南华综合指数环比上涨6.2%,对投资收益的上升有明显解释力。但这一点并不显著影响同比数，因为去年3 月也在一个牛市之中，2015 ...

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