国内中观数据监测:需求改善。

3月中旬至今,铁矿石与钢铁价格明显上行,水泥与铜价也有所反弹,动力煤价格则与1个月前持平。此外,铁路货运量同比降幅收窄,工业用电量同比增速转正,国内水运价格指数也整体小幅回升。经济政策稳增长背景下,国内地产与基廸投资回升,叠加3、4月份工业开工旺季,使得国内中观数据整体呈现改善。预计未来一个月中观数据将继续改善,但工业品尤其黑色系商品价格面临较大的回调压力。

上游:煤炭与铜价格未明显上行。3月中旬以来,秦皇岛动力煤(Q5500)每吨价格持平于390元每吨。煤炭产区与港口库存出现了反弹,而下游发电厂库存则出现了下降;预计未来两个季度,煤炭季节性需求的减弱将使得煤炭价格承压。铜价同期反弹2%,当前价格未能突破3月中旬的高点。上期所铜库存自3月下旬以来有所下降,但总库存仍处于高位区域;我们预计铜价仍难以突破5200美元一线。

中游 ...

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