国泰君安 王威

　　本次评级：增持

　　上次评级：首次

　　目标价：10.56 元

　　上次目标价：首次

　　现价：8.37 元

　　总市值：36846 百万

　　投资建议：雅砻江水电下游开发完美收官，中游开发工程正式启动。控股股东旗下尚有其他电力资产，公司仍具有资产注入的潜能。受厄尔尼诺影响，2016 年长江流域一带来水丰沛，雅砻江水电发电量的提升将一定程度抵消电价与增值税的负面影响。随着输配以外竞争性环节电价的放开，水电企业将获得市场化的合理电价。预计公司 2016-2018 ...

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