摘要：债市近期成为市场焦点，甚至有全球债市到了最危险时刻的说法。对于中国而言，无疑应更关注中国市场的风险。

　　中国债市发生了什么？表面看起来，违约不过是零星浮现，但从趋势来看，这只是违约潮流的开始，风险正在从中小企业蔓延到国企央企。伴随着今年上海云峰债出现违约，中铁物质发布暂停债券交易，债市违约风险进一步暴露。根据中诚信国际统计，截止2016年4月中旬，发行人主体评级至少33次下调，几乎超过2015年下调次数两倍。与评级对应，违约数量也已经接近2015全年，同时债市发行推迟剧增。数据统计显示，截止4月下旬，共有103家公司债券推迟或取消发行，共计1009.1亿元，金额大约是2015同期的3.4倍。这趋势其实从3月已经开始，根据彭博数据，3月就有62家企业取消448亿元的债券发行计划，约为2015同期的3倍。

　　2016年的违约情况不容乐观，随后的二三季度将会更加难熬。债市违约为什么可怕？在一个正常市场，违约是市场的正常部分，但是在中国债券市场有所不同。简单而言，中国债券市场目前主要包含两种债券，一种是利率债，主要包括国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据等，没有信用 ...

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