报告名称：亨通光电(600487)业绩持续超预期 高增长正当时
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-26
研究机构：兴业证券
研究员：王俊贤,王奕红,唐海清
股票名称：亨通光电
股票代码：600487
页数：7
简介：事件：公司发布2016年一季度业绩预增公告，预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润1亿-1.15亿，同比增长100%-130%。
业绩超市场预期。增长主要来源于光通信（受益需求增长和价格上升）、海洋线缆工程产品以及并表的大数据业务和电力咨询设计业务。
主要观点：
1)光通信持续高增长，新产品连获突破。受益宽带中国、农村宽带，行业景气度高企，公司光棒、光纤产能扩充同比增长57.93%和37.36%，光纤光缆市场份额超过长飞，跃居第一。我们认为，未来两年光纤光缆业务有望保持高增长。另外，特导／海缆等高技术高毛利率产品连获突破。海缆中标军工业务以及拓展国际市场，打开新的成长空间。我们认为，海缆在海洋大开发的拉动下、特种导线在特高压建设拉动下，有望持续高增长。
2)海外工程+大数据战略清晰。公司借力国家“一带一路”战略，加大海外市场扩张，15年海外营收同比增长44.38%，国际化战略打开新的成长空间。同时，公司通过收购优网科技，成为国内领先的大数据分析和应用的服务提供商，值得期待。
3)定增33.2亿加码能源互联网海缆、新能源汽车、智慧社区宽带接入和大数据项目，战略延伸新兴产业，成长空间广阔。大股东拟认购不低于6亿，彰显对公司未来发展信心。
4)调整公司16-18年EPS为0.71、0.93、1.14元，重申“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧、光纤光缆产品价格下降、转型失败

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