报告名称：得润电子(002055)2015年年报点评：营收保持快速增长 汽车电子业务进入高速发展期
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-26
研究机构：广发证券
研究员：许兴军
股票名称：得润电子
股票代码：002055
页数：3
简介：核心观点：
营收保持较快增速，部分业务处于投入期影响当期利润
2015年，公司实现营收30.38亿元，同比15.29%；归属于上市公司股东净利润0.85亿元，同比下 降13.62%。2016年一季度，公司实现年营收8.93亿元，同比下降54.98%；归属于上市公司股东净利润0.22亿元， 同比下降9.05%。公司的汽车电子等业务仍处于大力投入期，对15年以及16年一季度净利润造成一定影响。随着 公司逐步达成各项合作以及验证通过，公司的汽车电子业务有望逐步进入收获期。
平台价值逐步凸显，进入快速发展期
我们此前一直强调公司的核心竞争力之一是"产品"与"客户"两大平台的构建，在不同的产品与客户之间互相导 入。近期公司子公司Meta获PSA独家供货认证、子公司长春得润获北车子公司总装配供货资格、子公司科世得润 通过戴姆勒中国/北京奔驰认证、与清华汽研院以及深圳迪滴合作等事件，都是公司利用其现有的产品与客户平 台，不断扩充产品线和客户群的体现。公司平台战略的价值逐步显现，未来将进入快速发展期。
盈利预测与评级
公司的产品与客户平台已经成型，背后对接全球优秀资源的整合平台以及人员平台也已经初步成型，未来将处 于世界资源嫁接中国动力的风口。同时公司积极向智能驾驶和新能源汽车布局，未来成长动力充足。我们预计 公司16~18年EPS分别为0.40/0.63/0.98元。我们看好公司的中长期发展，给予公司"买入"评级，继续推荐。
风险提示
汽车业务拓展低于预期风险；产品价格下滑风险；主要客户转单风险。

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