报告名称：新宝股份(002705)2015年年报点评：内销占比提升 产品结构优化
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-26
研究机构：渤海证券
研究员：安伟娜
股票名称：新宝股份
股票代码：002705
页数：4
简介：事件：
公司2015 年实现营业收入63.08 亿元，同比增长11.27%；实现归属于母公司所有者的净利润2.84 亿元，同比增长32.89%。公司拟10 转3 派3 元。
2016 年一季度公司实现营业收入为13.86 亿元，较上年同期增10.74%；实现归属于母公司所有者的净利润为4287.85 万元，较上年同期增33.65%。
点评：
盈利能力改善
2015 年公司业绩改善主要源于三个方面：一是销售规模增长；二是产品盈利能力增强，内销市场占比提升了近两个百分点，2015 年公司整体的毛利率水平提升了0.74%至18.43%的水平；三是汇率变动使财务费用大幅度降低，2014 年公司的财务费用为1318 万元，2015 年财务费用-6333 万元。
未来致力于实现有质量的增长
公司将继续通过提升产品研发创新、开发技术、营销服务能力等打造竞争力，在厨房电器、家居电器、婴儿电器等领域成为全球知名家电品牌的重要合作伙伴。出口方面加快新兴市场的拓展力度，内销方面积极利用新媒体进行品牌建设。
提升自动化率
2013－2015 年公司员工年人均薪酬年复合增速8.62%，人工成本呈上升趋势。公司一方面持续加大技术投入和产品设计创新，提升产品附加值；另一方面加强生产精细化管理，优化产品生产流程，强化生产自动化、少人化项目的投入力度来应对劳动力成本上升。
2015 年公司营收增速快于销量增长，产品结构的优化带动整体均价上行，我们看好公司所处的小家电行业广阔的发展空间，维持“买入”的投资评级。

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