股价和原油价格并非一直高度相关。在2009年之前，二者的相关系数接近于0，有时甚至为负。最为常见的情况是：由于汽油价格上涨将削弱消费者对各种产品的需求，并且增加能源依赖型实体如运输公司和工业企业的运营成本，因此，原油价格上涨只对能源股有利，而对其他行业的股票来说是不利的。

　　2008年至2013年，美联储共出台了三轮量化宽松政策，总共购买约3.9万亿美元的资产，在此期间，油价和股价开始呈现正向的相关关系。数万亿美元被用于购买无风险资产（如政府债券）以及风险相当低的资产（如AAA级抵押担保证券）以刺激美国经济。美联储的这一非常规货币政策迫使投资者们选择股票等风险资产以获得更高的回报。量化宽松也将大量资本"挤出"美国，导致其纷纷转向新兴市场国家，而这些新兴市场国家经济的快速增长对包括石油在内的大宗商品的需求不断加大。此外，量化宽松还提高了人们的通胀预期。综合以上因素，在量化宽松的货币政策环境下，股票价格和原油价格开始了大约5年的正向联动趋势。

　　然而，上述情况在2013年5月至6月美联储宣布结束QE3之后开始发生改变。2014年年底，美国正式退出量化宽松政策，而 ...

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