报告名称：科华恒盛(002335)2015年年报及2016年一季报点评：数据中心+新能源持续发力 支撑收入业绩加速增长
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-30
研究机构：长江证券
研究员：胡路
股票名称：科华恒盛
股票代码：002335
页数：6
简介：事件描述
科华恒盛发布2015 年报及2016 一季报。报告显示，2015 年公司实现营业收入16.70 亿元，同比增长12.39%；实现归属于上市公司股东的净利润1.46 亿元，同比增长14.94%；实现归属于上市公司股东扣非后的净利润1.32 亿元，同比增长16.52%，2015 年公司全面摊薄EPS 为0.66 元。
2016 年第一季度公司实现营业收入2.90 亿元，同比增长35.06%；实现归属于上市公司股东的净利润2302 万元，同比增长125.83%；实现归属于上市公司股东扣非后的净利润2010 万元，同比增长490.36%。此外，公司发布2016 年半年报业绩预告，预计公司2016 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润3291 万元-4114 万元，同比增长100%-150%。
事件评论
数据中心及新能源业务持续发力，支撑公司收入业绩加速增长：2015 年公司收入业绩快速增长主要原因在于，数据中心收入同比大幅增长48%，新能源产品收入同比增长102%，光伏发电贡献1133 万元收入增量。2016 年一季度公司收入加速增长主要原因在于，新能源、数据中心及光伏发电业务增长迅速，此外规模效应显现致使整体毛利率同比提升了2.12 个百分点，期间费用率同比下降了5.32 个百分点，对公司2016 年第一季度净利润迅猛增长提供强劲支撑。
高端电源拓展新市场，数据中心进入规模建设期：公司高端电源在夯实金融、交通、通信等优势市场的基础上，成功拓展核电、军工市场。与此同时公司数据中心业务进入规模建设期，预计公司2016 年底将在北上广完成1.5 万个数据中心建设运营规模，优质的产品服务质量、良好的机柜出租率为公司数据中心业务爆发提供坚实保障。此外，公司已经与浪潮云服务、云杉网络签订战略合作协议，后续将共同构建云服务生态产业链，为公司数据中心业务未来长期发展奠定基础。
完善新能源业务布局，打造生态型能源互联网：公司新能源业务持续推进，旨在打造生态型能源互联网，目前已经形成光伏发电、张家口智慧能源云平台、微网储能、充电桩建设与运营、康必达用电侧能源管理等较为完备的布局。可以预见，随着公司能源互联网布局持续推进完善，后续发展前景将值得期待。
投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.31 元、2.01 元、2.81 元，给予公司"买入"评级。

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