延续了最近几个月来在发行节奏上的审慎，4月份证监会仍旧只放行了7家公司的IPO，然而与前几个月不同的是，这一次证监会在7个项目当中夹带了一家发行规模超过2亿股的第一创业证券，有尝试市场的承受能力之意。

　　4月29日，第一创业证券经过路演询价之后顺利启动网上网下申购，根据此前公司对外披露的发行价为每股10.64元，对应2015年每股收益的市盈率为22.99倍，超出市场预期。

　　相比于2014年申报材料的时候，第一创业证券扣非之后的每股收益已经从2013年的每股0.08元飙升到去年的每股0.51元，这意味着按照现有的市盈率和发行规模，公司可以多募集到将近20亿元资金。

　　然而值得注意的是，受到去年整个市场的影响，这每股0.51元的收益中存在太多虚火，今年很难再持续如此高的收益，更何况，公司为了抢夺市场占有率大大提升了财务杠杆，同时又在佣金率上牺牲太大，如果短时间内无法培育出新的利润增长点，将反受杠杆之困。

　　发行价定价玄机

　　4月28日，在经过前期的路演和询价之后，第一创业证券和联席主承销商最终将公司的发行价定于10.64元/股。

　　根据公司所披露信 ...

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