4月以来，豆油一直领涨其他油脂品种。一方面是由于4月处于季节性进口低谷期，大豆到港量小，豆油库存持续保持低位；另一方面，国际原油价格反弹对油脂具体带动作用。但自4月末开始，豆油出现了回调趋势，我们认为，这种趋势将持续至5月下旬。

油厂开机率提高

巴西产量基本确定在1亿吨左右；阿根廷由于强降雨问题产量可能受到影响，保守估计产量将有200万-300万吨的下降，产量将在5600万吨左右。从总量来说，降雨对于南美总体产量的影响不大。而根据船期预计，4月-7月，我国将进口大豆3200余万吨，较去年同期增加11%以上。油厂开机率将随之提高，对下游的油粕库存都将起到补充作用。虽然目前豆油库存仍旧处于历史低位，但从整体趋势来看，已经有所转变。截至4月27日，豆油商业库存为65万吨，较4月 ...

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