业绩好于预期

2016一季度收入394亿元，同比/环比-4.6%/-13.6%；A/H归母净利润46/47亿元，EPS0.23/0.24元，同比-21.4%/-28.3%，环比扭亏，好于预期，主要是煤炭量价环比回升及铁路运量超预期。

评论：1）煤炭业务量价环比小幅回升。1Q16煤炭产量7130万吨，同比/环比+3%/+1%，商品煤销量9250万吨，同比/环比+27%/+1%，主要是由于今年以来煤炭市场有所恢复，公司加大产销力度。1Q销售均价为268.3元/吨，环比+1%。2）成本控制好于预期。1Q16煤炭A/H股单位成本分别为106/113元/吨，同比-7%/- ...

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