年初的时候，受多重利空因素夹击，沪深股市一度持续下跌。而债市则与之相反，迎来了一个小阳春，各类品种债券价格普涨，成了很多避险资金的投资首选。可好景不长，春节过后，债市便逐渐显露出某种疲态，近期更呈大幅震荡之势。其中最引人关注的，还不是上市债券的价格波动，而是企业信用债违约现象集中爆发。违约的企业，不但有民营的，也有国有的，甚至还有央企；不但有非上市公司，也有一些上市公司，更有部分著名的大型上市公司。有统计显示，去年以来已有8家国企债券违约，包括保定天威集团、中国第二重型机械集团、中钢集团、中国铁路物资公司、广西有色金属集团、绿地控股集团的云峰、东北特钢集团以及中煤华昱。另据上清所和中国货币网的数据，4月以来至少有103家发行人取消或延迟了共计1173.8亿债券发行计划，金额是去年同期的约3.4倍。

　　由于长期以来债市流行“刚性兑付”的潜规则，债券违约现象以前也很少发生，因此投资者大都对此十分陌生，而股市投资者通常也不太关注债市，很少有人去研究它对股市会带来什么影响。但现在情形已完全不同了。

　　客观而言，此轮债市震荡，最主要的还是缘于宏观原因。由于实体经济增长速度持续放缓，企业效 ...

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