本报告导读：

　　年初以来，信用风险集中爆发，叠加经济小周期回升、通胀预期、货币政策转入中性观察期、去杠杆等，债市调整。信用风险为经济回升、股市企稳、金融稳定等蒙上阴影。近期监管层积极缓释风险，未来应加强监管、推动改革，保持债市健康发展。

　　摘要：

　　近期信用风险集中爆发。2016 年初以来，已有 22只信用债发生违约。

　　违约主体由民企蔓延至央企，中国铁物由于违约债券168 亿规模庞大、评级高、涉及超短融数量多、持有机构范围广，引发连锁反应。

　　钢铁、有色、煤炭等能过剩行业成为违约重灾区。“14 宣化北山债”

　　和“14 海南交投MTN001”城投债申请提前偿付，契约精神遭践踏。

　　原因：经济下行、企业加杠杆、货政观察、逃废债务。经济连续8年33 个季度下滑，信用风险增加。企业杠杆率 ...

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