上周(2016/4/25-2016/5/1)进入上市公司年报和一季报集中公布期,房企业绩呈现分化格局:一线房企收入增速稳定,但合作项目增多致归母权益比例持续下降;二线房企受益低基数和市场回暖的影响,增速反弹幅度较大;三线房企净利大幅下降,市场集中度继续提升,中小房企正加速转型和退出。楼市方面调控新政实施后,4月一线楼市成交量下滑幅度明显,而二线楼市热度仍有所延续,整体成交环比微跌,成交价格尚未出现明显调整。未来随着同比基数逐步抬升和调控政策的加码, 2季度整体销售较难维持前期火爆涨幅,我们认为板块性的机会有限,重申自下而上的选股逻辑,维持推荐组合:1)二线和中小市值转型股:广宇集团、迪马股份、中洲控股、绿景控股等;2)国企改革相关题材推荐:天健集团、南国置业等;3)高弹性的优质壳资源股:荣丰控股、京能置业、天宸股份等。

支撑评级的要点

年报总结:2015年SW地产板块主营业务收入同比增长5.22%,增幅同比扩大7.45个百分点;板块净利润同比增长0.15%。板块总体毛利率为28.5%,较去年同期下降3.98个百分点; ...

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