报告名称：浪潮信息(000977)浪稳一帆悬 潮平两岸阔
报告类型：深度分析
报告日期：2016-05-09
研究机构：华金证券
研究员：谭志勇
股票名称：浪潮信息
股票代码：000977
页数：14
简介：投资要点
浪潮信息是中国领先的云计算、大数据服务商，已经形成涵盖laaS、PaaS、SaaS三个层面的整体解决方案服务能力，凭借浪潮高端服务器、海量存储、云操作系统、信息安全技术为客户打造领先的云计算基础架构平台，全面支撑智慧政府、企业云、垂直行业云建设。
X86服务器领域：在大数据、云计算、移动、社交等热点的持续影响下，全球服务器市场呈现持续增长态势。尤其是媒体行业在整体服务器市场中所占比例急剧增加，政府、通信、金融、教育等其它行业需求也有稳定增长。除了传统的机架式与数据中心产品，高密度、整机柜服务器在云计算市场中迎来成长。同时，在关键领域国产化替代的背景下，国内服务器市场国产品牌市场份额迅速增加，超越国外品牌之势已悄然形成。据IDC数据，201 5年前3季度，国内八路服务器的增长超过70%，四路服务器销售额占比已经达到整体市场的24%。而浪潮在中高端领域优势明显，连续7个季度八路服务器市场销量第一，占比近50%，而四路服务器以18%的市场份额位居第二。我们认为公司的X86服务器业务量仍将保持快速增长
存储领域：201 5年，浪潮存储聚焦“活性+”产品理念，整体收入同比增长超过90%，并在中高端存储市场实现销售额130%的增长，渠道销售额实现300%以上同比增长，在政府、金融、军队等行业同比增长230%；针对高端产品，浪潮发布高端多控融合存储产品AS18000，直面用户核心业务，主攻政府、金融、电信等高端存储市场，我们认为这将给公司存储业务的增长带来驱动力。
投资建议：我们预测：2016年-2018年主营业务收入分别为144.46亿元、175.22亿元及205.60亿元，同比增长42.7%、21 .3%、17.3%； 2016年-2018年EPS分别为：0.62元、0.90元及1.26元。给予买入一A评级，6个月目标价36元。
风险提示：1、高端服务器K1出货量不及预期；2、互联网公司对服务器需求减少；3、公司在存储市场的销售额不及预期。
