投资要点

一季度信贷超发,与房价上涨正反馈。

央行《2016年一季度金融统计数据报告》显示,一季度人民币贷款增加4.61万亿元,同比多增9301亿元,同比增长14.7%,超过2009年一季度的4.59万亿元,创下历史纪录。

同期,房地产贷款增加1.5万亿元,同比增长22.4%,高于各项贷款7.7个百分点,占一季度各项贷款增加额的32.5%。个人住房贷款增加占一季度贷款增加额的22%,比一季度贷款同比增速高10.8个百分点。基本可以说,一季度贷款的三分之一流向了房地产行业,五分之一强流向了个人住房贷款上。可以说,一季度信贷超发与房价形成正反馈,但目前此轮循环基本切断。

此轮价格周期进入下半场

统计局公布的数据显示,3月CPI同比上涨2.3%,涨幅与上月持平。CPI同比增速较小,消费品价格通胀无虞。同期,PPI跌幅显着收窄,环比出现明显正增长。3月PPI同比下跌4.3%,跌幅较上月收窄0.6个百分点。PPI环比上涨0.5%,是得13年末以来首次环比正增长,显示随着稳增长政策带动需求持续回升,工业品价格正 ...

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