4月CPI同比2.3%，市场预期2.4%，前值2.3%；PPI同比-3.4%，市场预期-3.8%，前值-4.3%。CPI略低于市场预期，PPI高于市场预期，仍然呈现对市场最有利的组合。
1、4月CPI维持2.3%，环比因素中主要上涨因素是猪肉价格和部分服务价格，主要下降因素主要是蔬菜，4月蔬菜价格环比下降幅度达12.5%。我们在3月CPI点评中就提出，前期蔬菜价格上涨是由于天气和春节因素，与所谓"货币超发"没有半毛钱关系，随着天气转暖，大量蔬菜供应，蔬菜价格必然大幅回落。对于猪肉价格，是由于生猪和母猪存栏连续数年下滑，导致猪肉短期供小于求，由于猪肉生长周期需要数月，导致猪肉价格短期易上难下，也不能让"货币超发"来背锅。
2、PPI同比大幅回升创17个月以来新高，PPI环比更是创62个月以来最高值，表明工业品价格回暖趋势不变，新常态下的"周期归来"仍在持续。在2014-2015年，市场普遍认同工业品价格通缩是导致经济下滑的重要原因，同时加剧"债务-通缩"循环，而目前正是出现了反过程，工业品价 ...
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