l本周观点

中观数据与PMI走弱相互印证，经济回暖边际减弱。下游需求出现边际减弱，中上游工业品价格也出现阶段性见顶迹象，发电耗煤、粗钢产量等工业产量数据边际回落，中观数据与领先指标PMI数据走弱相互印证，进一步指向4月经济复苏有所放缓，经济回暖根基松动，持续性仍然存疑。

物价涨势温和，通胀关注度提升。4月整体物价水平上升势头有所放缓，通胀处于温和阶段。但央行对通胀关注度提升，未来防通胀将是央行的最主要任务和使命，对于物价走势以及经济状况也需要更加紧密的观察。

人民币汇率维持稳定，资本外流继续改善。4月我国外储连续第2个月回升，资本外流压力继续缓解。此外，上周美国公布的4月非农就业数据逊于预期，加之美国一季度经济增速有放缓迹象，美联储6月加息概率再次降低。随着美元阶段性见顶预期强化、联储6月加息概率进一步降低、人民币汇率稳定预期加固，未来1-2月人民币贬值 ...

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