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　　饲料行业趋势:周期轮回,景气贯穿2017年,迎来盈利黄金期。

　　1、母猪存栏拐点已至,饲料行业进入盈利上行周期。截止2016年5月10日,全国生猪均价约21元/公斤,较15年低点上涨超过60%。养殖高盈利下,养殖户逐步加大补栏母猪、仔猪力度。根据农业部公布2016年3月份生猪存栏数据。3月份能繁母猪3760万头,环比持平,生猪存栏37001万头,环比上升0.9%。能繁母猪存栏水平决定10-12个月后的生猪供应量,母猪存栏拐点意味着生猪产能去化进程基本结束,饲料行业进入盈利上行周期。

　　2、饲料周期轮回:景气贯穿2017年,16年下半年迎来盈利加速期。 饲料的周期性根源于养殖的周期波动。从历史经验来看,饲料周期启动,从底部至少持续两年时间。而考虑到本轮猪周期拉长已成定局,玉米价格进入长期熊市,预计本轮饲料景气周期,将至少持续到2017年年底。我们预计,从下半年开始,饲料销量全面回升,4季度起将是饲料销量加速增长阶段,销 ...

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