截至2015年底，中国资产管理行业规模已达93万亿元，过去三年年均复合增长率51%。预计在2016年，资产管理规模将突破100万亿元大关。资产管理业规模大发展的背后，其发展模式存在的问题越来越突出，表现之一是所谓的“资产荒”。然而，资产端并不荒，荒的是优质资产。

　　“资产荒”系缺乏无风险高收益资产

　　“资产荒”本质是无风险、高收益资产的缺乏。这几年，巨额资产管理规模中，有相当一部分是贷款的变体，换句话说，是变相贷款的一种形式。资产管理机构作为贷款通道，层层包装，资金成本不断上升。对此，我于2013年2月在《人民日报》发表的“降低实体经济的融资成本”一文中曾有表述：“限制银行贷款规模，资金被挤出银行体系，或者原本就是银行信贷资金，硬要通过信托、证券等机构层层包装，层层添加成本，不仅企业不得不承受更高的资金成本，金融体系也累积了比银行放贷更高的风险。”

　　这种模式造成了这样一种后果：大量的资金流入到中国所谓的高收益行业，如地方政府融资平台、房地产、能源。在中国经济持续向好的背景下，资产管理机构向投资者提供高收益、无风险的资产很容易。但最近一两年，中国经济持续下行、利率 ...

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