长江证券

　　报告要点：

　　事件描述三花股份(002050)跟踪点评报告。

　　事件评论空调去库存渐进尾声，家用业务有望逐季改善：目前渠道去库存仍为空调行业运行主基调并影响整体产销量，据产业在线数据，16年一季度空调行业产销量分别下滑10.22%及15.83%，在此背景下公司家用空调类配件一季度依旧承压；不过公司当前部分家用制冷配件业务订单已有明显恢复，同时根据模型测算，我们预计二三季度渠道去库存有望逐步完成，在下游需求复苏带动下，公司家用业务有望逐季改善。

　　积极布局商用业务，有望实现快速发展：15年公司明确将商用制冷定位为公司五大业务板块之一，包括功率超过4HP的空调与热泵以及家用冰箱之外的冷冻冷藏设备等；全球商用业 ...

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