新三板挂牌企业数量近日已突破7000家，但投资人盈利还靠被动型投资策略为主。2016年5月12日，华鑫证券在上海陆家嘴金茂君悦大酒店主办了以“新三板，鑫发展”为主题的2016年新三板大型投资策略会，指出新三板投资将进入新阶段。

　　新三板存流动性折价

　　华鑫证券研究发展部总经理陆水旗表示，新三板投资者“不懂不做”的特点比主板更明显，要打动投资者关键还看企业可持续的经营质量。新三板企业正在从此前的野蛮生长、规范整固走向创新发展，当前挂牌（做市）企业资产质量显著提升,相比没有做市的公司，PE跌幅差不多，PB跌幅显著小于中证500、且PB水平显著高于中证500与全A（剔除银行与“两桶油”），显示新三板（做市板块）企业的资产质量有显著提升。

　　他认为,新三板公司的流动性决定了其具有较强波动性。无论是以TTM法计算的PE，还是整体法PB的波动率主板市场均好于新三板（做市板块）。其中，新三板（做市板块）的估值水平较全A（剔除银行与“两桶油” ...

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