2016年以来，CPI在蔬菜和猪肉等食品价格推动下快速上行至2%以上，并叠加经济回暖因素导致债券市场遇冷，在市场瞩目二季度通胀是否会延续上行之时，5月10日发布的4月份通货膨胀数据并未提供更多有效的信息，虽然2.3%的CPI同比增速为连续第三个月高于2%，0.7%的PPI环比增速为连续第二个月回升，市场由此预期年内PPI将大概率终结4年以来的通货紧缩局面，二季度通货膨胀下行拐点尚未到来，但是CPI也受食品价格环比下行的影响而显现疲态，通货膨胀在二季度大概率将逐月回落。通货膨胀对债券的意义不仅在于趋于上行的通胀率会直接提升债券的名义收益率，更重要的意义在于通货膨胀上行会压制货币政策的宽松空间，导致市场对货币政策的预期转为边际收紧。

　　5月6日，央行发布一季度货币政策执行报告，央行对通货膨胀关注度提升的同时也对通货膨胀的未来走势存留了一份谨慎：央行认为一季度“物价涨幅有所上升，未来变化还须关注”，并认为“未来的物价走势很大程度上取决于经济运行状况和宏观政策把握，须继续密切观察”。基于此市场对央行货币政策的预期转为边际趋紧，认为二季度将是货币政策的观望期，在此期间内降息和降准等价格 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html