A股近期表现低迷,同时债市难有作为,监管层要求多家商业银行暂停新发分级型理财产品,让债市面临去杠杆压力,理财产品收益预期也有所下滑。在这种股债双杀的困境之中,分级基金A类份额(简称“分级A基金”)受到机构青睐,成为现阶段重点配置的品种。深圳一位固定收益研究员表示,由于分级A基金具备“约定收益+看跌期权”的特点,在目前股市、债市均低迷的环境下,是具有高安全边际的投资工具。

配置价值凸显

分级A基金是分级基金中的低风险份额,将资金借予分级B基金,分级B基金获得杠杆,分级A基金获取利息。基于这种基金结构设置,分级A基金的收益来源主要为分级B基金支付利息带来的约定收益。据数据统计,截至5月11日,目前134只股票型分级A基金的约定收益率在4.5%至7%之间。

与分级A基金产品结构相似的,是银行结构型(与股票挂钩)的理财产品。这类理财产品相当于分级基金的优先份额,收益主要为将资金出借给投资于股票市场劣后资金的利息收入。不过,从近期部分产品的说明书可以看到,预期年收益率普遍在5%左右,起投也需要5万元至100万元的资金量。而非结构型银行理财产品的年化收益率则出现 ...

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