数据显示，4月CPI同比增速连续第三个月持平于2.3%，其中食品价格上涨速度有所放缓，主要是鲜菜价格大幅回落，贡献CPI跌幅将近0.36个百分点。但猪肉供给偏紧局面依然没有明显改善，从而使得猪肉价格同比涨速攀升至33.5%，对CPI的拉动比例也从上个月的0.64个百分点增加至0.75个百分点。我们认为，随着天气进入盛夏，蔬菜价格将进一步回落，而猪肉供给改善且进入消费淡季，猪肉价格将见顶回落。整体上，通胀预期有，但第二季度继续走高的概率不大。

　　另外，PPI同比降幅从前月的-4.6%大幅收窄至-3.4%，环比增速扩大至0.7%，这与月初公布的PMI分项指标"购进价格指数"大幅走强至57.6的趋势基本一致。这种结果和前一段大宗商品价格反弹有关，也与年初以来政府对房地产和基建等行业的稳增长力度加大有关，在客观上刺激了企业补库需求。

　　短期 ...

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