投资要点

　　汇率相对企稳,低油价持续,航空股悲观预期极大修复:年初市场对航空股极度悲观,主要基于2016年美联储将加息4次,人民币对美元至少贬值5%。而一季度人民币对美元小幅升值0.5%,进入二季度,目前人民币对美元小幅贬值1%,预计6月份美联储加息的概率较低,人民币对美元汇率相对企稳,而航空公司积极降低美元负债,预计汇兑损失同比将大幅下降。低油价持续,一季度新加坡航空煤油均价下跌约38%,5月1日,国内航油出厂价环比上升2.5%,但同比依然下降26.5%。预计民航全年运力供给国内航线同比增长7%,国际航线同比增长20%。从5月中下旬开始,国内航空公商务出行开始进入旺季,6月份将叠加迪斯尼旺盛需求,三季度需求增长有保障,随着客座率和票价收益回升,预计二季度民航利润将有明显提升。三大航中重点推荐(1)南方航空:南航集团是国内运输飞机最多,航线网络最发达,年客运量最大的民航公司。公司以广州为主要枢纽,积极布局加密欧美澳航线,扎根国内二线城市,将受益中西部地区经济崛起及消费升级。预计本年度低油价将为其节省15亿元,汇率稳定将使汇兑损失比去年同期减少近40亿元,利润改善预期明显。坚定 ...

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