上周回顾：过去一周，A 股市场整体下跌，上证综指下跌0.85 %、中小板指数下跌0.80%，创业板指数下跌0.45%；上周两市成交额较此前有所回升，周五上升至6609 亿元；两融余额似乎有缓慢回升之势，融资余额上周四上升至8693 亿元，较此前一周周末上升123 亿元。

　　市场判断：

　　今年1 月底以来，市场从阶段性低点（上证综指为2638）一路反弹，上证综指一度接近3100 点，目前调整至2913 点。向前看，有几个变化需要重视：

　　第一个变化是实体经济复苏的持续性。我们相信是可以持续的，因为这次复苏的驱动力表面上看是地产和基建双轮引擎，但背后真正的驱动力是房地产的复苏。房地产复苏使得地方融资平台造血功能得以恢复，包括整个债务置换，以及债务上限重新打开，共同造成了现在房地产和基建双驱动的经济复苏格局。经济复苏带来了企业盈利的回升，但同时也带来一些负面影响，包括通胀担忧的抬头。

　　不过， ...

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