一、本周观点

禽链趋势未变,坚守禽链! 养殖景气是我们安信农业2016 年的投资主线。供给收缩带来了养殖高度景气,也带来了畜禽产业链的高盈利增长确定性。当前,禽链反转已经进行到从朦胧预期向盈利兑现的过渡阶段。我们认为,当前畜禽养殖最佳的投资策略是优选弹性,而养殖投资首选弹性,禽链是养殖板块的弹性。

我们预计:1)父母代鸡苗:价格持续上涨难有回调,全年平均单套盈利达到44元;2)商品代鸡苗最迟在5 月中下旬重新启动;3)商品代毛鸡在二季度存较大供应压力,三季度是其重启时点。

我们的基本观点如下:1、美法年内无望,英荷最快9 月,引种萎缩趋势无法逆转。

1)4 月13 日、4 月26 日,法国、美国分别再次发现禽流感,照6 个月的复关谈判推算,今年年内美法复关基本无望。

2)英国最近一次禽流感发生在2 月6 日,复关最快需待9 月份。

3)当前能满足复关条件的仅西班牙及荷兰。西班牙现已允许蛋鸡引种,预计肉鸡复关仅是时间问题。其肉鸡周供种量1 万套左右,全年影响有限。荷兰复关考察至今还未成行,引种最快也需9 月。

4)预计 ...

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