●德国“经济L型”时期的资本市场表现：1983-1989年经济实现稳定增长，经济基本面全面向好。1982-1989年间DAX指数增长了2.6倍，上市企业数量持续增加，资本市场繁荣发展。

　　●日本“经济L型”时期的资本市场表现：1973年石油危机之后政府采取中性偏紧的货币政策，进行产业结构合理化改革，无风险利率大降，经济增速换挡成功，呈“L型”，股市走出长牛慢牛。

　　●韩国“经济L型”时期的资本市场表现：1997年金融危机后政府实质推动改革，GDP增速下降一半，经济呈“L型”，无风险利率大降至4%，股市反弹300%，走出大牛市。

　　●中国台湾地区“经济L型”时期的资本市场表现：经济增速换挡发生在1985-1993年间，股市在上世纪80年代中后期出现史无前例的大牛市。

　　⊙国泰君安证券研究所

　　根据国际经验，一个经济体在人均GDP增长到11000国际元附近时将出现增速换挡，经济增速平均从8.3%降到4.5%，降幅在50%左右。经济增速换挡的驱动力来自供给侧刘易斯拐点的出现，和需求侧房地产投资长周期峰值的到来。近年来中国经济增速逐渐出现换挡迹象：2008年前 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html