在资本市场中，有一类独特的投资机构，他们通常以PE或对冲基金的形式存在，但与普通的PE或对冲基金不同的是，它们不爱朝阳企业，而是专注夕阳前的最后一抹光辉：以低价投资出现经营困难的企业、违约债券等不良债权，并通过独特的运作最终套现离场。犹如猛禽秃鹫一般，专以腐肉为食，从而获得“秃鹫基金”的称号。

　　从去年开始，国内不良资产猛增，银行业不良再度高企，债市违约火上浇油，嗅觉敏锐的海外秃鹫基金再次闻到了腐肉的味道。“本轮重新开始进入中国的秃鹫投资者包括橡树资本(Oaktree Capital)、高盛、峰堡基金(Fortress)、龙星基金(Lone Star Funds) 、KKR、法拉龙(Farallon)、阿波罗(Apollo)等，这个名单还在不断扩充中。”一位不良资产行业内部人士对本报说。

　　在上一轮中国集中处理坏账的过程中，包括高盛、瑞银、摩根士丹利、雷曼兄弟、所罗门美邦、KTH基金等在内的海外秃鹫基金相继入场，而后，随着政策性不良处置完毕，这一拨秃鹫基金多在2005年左右相继离开。

　　正是由于秃鹫基金另类的盈利模式，其存在颇具争议，有人认为它们的行为是趁火打劫， ...

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