4月新增人民币贷款、社会融资总量和M2增长均低于市场预期，表明政府货币和信贷政策立场回归至稳健。4月新增人民币贷款由3月的1.37万亿元降至5,556亿元，意味着人民币贷款存量同比增长14.4%，较3月的14.7%略有放缓。社会融资总量存量增长由3月的13.4%放缓至13.1%；M2增长由3月的13.4%放缓至12.8%。随着经济增长减速的短期风险减小，渣打银行认为政府货币政策将转向更趋稳健但仍显宽松，避免企业杠杆比率快速上升。

　　4月家庭部门长期贷款仍稳固在4280亿元，表明家庭按揭贷款申请仍然稳健。然而，4月企业部门短期和中长期贷款分别减少 925亿元和430亿元，而3月两者分别增加880亿元和5,080亿元。票据融资由3月的518亿元猛增至2,388亿元。4月企业贷款趋于下降，企业融资需求部分转向短期票据融资。

　　单月社会融资总量增长衡量由金融业输向实体经济的融资规模，4月增长由3月的2.34万亿元降至7,510亿元。这一下降反映出新增人民币贷款和债券融资大幅减少，以及外币贷款和银行承兑汇票下降。4月表外融资（包括银行承兑汇票、信托贷款和委托贷款等）减少815亿元，而3月 ...

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