汽车企业:利润率回归正常、SUV、新能源车我们将2016-18年中国汽车市场增速预测从15%/-5%/5.5%调整至13%/-3%/5.5%,以计入自主品牌的季节性因素。整体而言,我们认为车企面临以下三大趋势:1)利润率回归正常,平均净利润率可能从2015年的8.8%降至2018年的8.2%,原因在于产能利用率下降(预计将从2015年的76%降至2017年的67%)以及定价/产品结构压力。2)客户偏好改变和新产品发售催生SUV热;我们预计2015-18年中国SUV市场年均复合增长15%,而且SUV占比将从2015年的33%升至2018年的44%,高于美国2015年的41%。3)碳排放标准升级推动新能源车增长,2015-2025年新能源车市场有望年均复合增 ...

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