银行不良率真实性究竟多少，市场众说纷纭。近期，国泰君安银行研究团队认为，投资者认为的16家上市银行股“真实不良率”为5.5%，其“估值隐含不良率”为13.89%，而报表披露的不良率仅为1.64%。

　　虽不良压力显著，但整体而言，银行不良风险可控。截至2015年末，商业银行资本充足率13.45%，资本净额及核心一级资本都在增加。商业银行贷款损失准备金增至2.4万亿，拨备覆盖率虽迅速下滑但也仍在平均150%的国际高位水平。

　　“资产质量成为目前银行基本面的决定因素。”国君指出，目前对银行板块维持中性评级。原因在于，供给侧改革将对银行产生负面影响，资产质量则是最大的不确定性因素。目前看来，东部沿海地区的资产质量有企稳迹象，但中西部地区情况则在恶化。

　　所谓估值隐含不良率，又指估值可承受/容忍 ...

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