2015年A股巨震之时,以证金、汇金为代表的“国家队”临危受命,进场兜底。近一年过去了,国家队收益如何呢?招商证券最新研报指出,证金公司的负债结构正由银行表内借贷转向以理财资金为代表的表外资金,理财资金滚动续发能保证这笔资金的稳定性,中短期内无减持压力,投资者不必过度焦虑证金抛压。据该研报测算,证金持仓目前整体浮亏23%。

据招商证券观察发现,2015年第四季度,证金公司的负债结构出现了显著调整:通过减持(包含转让给梧桐树、汇金资管等长期持股平台)偿还了部分银行表内短期拆借,同时通过银行表外理财资金替代了去年股灾期间的拆借资金(总规模预计超过1万亿元)。据估算,去年四季度对接至证金的理财资金约3700亿元,今年一季度约4600亿元并已超过银行表内拆 ...

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