报告名称：星宇股份(601799)发布ADB智能大灯、车灯智能化更进一步
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-23
研究机构：平安证券
研究员：余兵,戴畅,王德安
股票名称：星宇股份
股票代码：601799
页数：3
简介：事项：
近日公司发布了第一代夜间智能辅助驾驶产品-ADB智能大灯系统。
平安观点：
ADB智能大灯提升夜间会车安全性。夜间会车时远光灯滥用易造成驾驶员炫目，从而造成交通事故。ADB自适应远光系统由摄像头、传感器、电子控制单元、前照灯、图像处理系统、硬件处理器构成，能够探测道路其它车辆或者行人的位置，使远光在会车时自动在相应位置产生暗区，从而不会使对方产生炫目，提升夜间会车安全性。
ADB智能大灯可以提升ADAS系统夜间图像识别能力。图像识别是ADAS重要一环，但夜间受照明不足影响可见光成像困难，仅安装摄像头和处理器的ADAS系统的FCW、LDW等辅助驾驶功能难以实现。单纯从增加摄像头CMOS性能和增加像素来解决这个问题增加了成本且效果有限，而ADB智能大灯系统可以通过调节色温和远近光等角度来增强照明，提升ADAS系统夜间图像识别能力。
公司发布第一代ADB智能大灯系统，车灯智能化发展更进一步。公司的车灯产品向电子化和智能化方向升级发展，其AFS智能车灯已经配套广汽GS4量产。公司2012、2013年调研ADB系统，2014设计，2015年至今进行可靠性试验，现在正式发布第一代ADB智能大灯系统，预计于201 7年正式推广应用，公司车灯智能化发展稳步推进。
盈利预测与投资建议：车灯是汽车电子化和智能化的重要入口。公司定增投资7.1亿建设汽车电子和照明研发中心，16年4月公告1.5亿设立全资子公司星宇智能汽车电子，5月公告与松下在LED驱动、传感器、散热、以及车载电子元器件四个领域战略合作，现在公司发布第一代ADB产品，其车灯电子化智能化发展更上一层楼。我们看好公司车灯电子化智能化转型，维持16/17/18年业绩预测1.44/1.78/2.13元，维持“推荐“评级。
风险提示：1）汽车产销低迷；2）公司电子化智能化发展不及预期。

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