二季度已过半,在琢磨下半年市场流动性时,不免再次翻出中国人民银行近年来的重要事件列表,对其加以梳理整合。今年五一长假后,央行发布《2016年第一季度货币政策执行报告》,我对其进行了二次研读。事实上,央行按季定期发布的这一报告,是观察货币政策趋势的一个重要媒介。

总体上可以看出,央行对国内未来的通胀压力有所警觉,这包括对大宗商品价格、房价快速上涨以及宏观经济面的改善等方面;对近两年来“一般贷款利率”的重新上扬作了严谨叙述;对人民币兑美元汇率中间价形成方式,浓墨重彩加以了全面解释说明。此外,还有对金融机构改革,对某些行业风险防范等的强调表述。

当我看到第二部分货币政策公开市场章节时,再度被文中“专栏一”中的一句话吸引——建立公开市场每日操作常态化机制,有利于进一步提高政策传导效率……央行利率信号如“投湖之石”,若湖面震荡,投石激起的涟漪很容易被湮没,传导可能是散乱的;若湖面平静,投石激起的涟漪就会非常清晰,传导效果会更加明显。

撰写这篇专栏的专家,应该是隶属于中国人民银行相关智库机构,文笔出众亦在意料之中。仔细琢磨不难发现,该文重点介绍了央行公开市场操作 ...

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