海通证券 朱劲松

　　初灵信息是国内领先的信息接入产品及解决方案供应商，通过外延并购、战略合作逐步形成以数据连接→大数据挖掘、处理和分析→大数据应用为核心的产业链条。随着大数据在“十三五规划”中上升至国家战略，工信部大数据产业“十三五”规划制定的不断推进，大数据发展将进入政策出台的密集期，产业将获得重大利好，我们看好初灵信息借产业发展成为大数据全产业链布局的公司。

　　我们预计初灵信息2016～2018 年收入分别为4.71 亿元（+28.64％）、6.10 亿元、7.72 亿元（+26.68％）；归属上市公司股东对应的净利润分别为1.23 亿元、1.67 亿元、1.94 亿元，同比增速分别为71.74%、35.43%、16.66%，每股EPS 分别为1.07 元、1.44 元、1.68 元，对应PE 分别为53、39、34 倍，参考可比公司2016 年平均动态PE 63 倍的水平，考虑到初灵信息大数据业务的预期，我们给予公司2016 ...

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