长江证券

　　[摘要]

　　事件描述法尔胜(000890)持续跟踪报告。

　　事件评论钢丝绳盈利空间有限，传统主业逐步剥离：公司是世界最大的特种中细规格钢丝绳生产基地，不过近年受下游桥梁、建筑五金等领域景气下滑影响，公司钢丝绳营业收入上升空间有限，总体业绩维持微利，可谓疲势已现，2013年以来ROE已下降至不足1%。行情低迷下公司逐步剥离传统资产，自去年转让贝卡尔特股权后，近期又剥离部分亏损子公司，相比于公司目前市净率3.85，三家子公司估算PB仅1.12，表明公司剥离传统资产的坚定决心。

　　现金收购摩山保理，转型融资服务平台：目前国内商业保理空间广阔：1）实体经济低迷下应收账款不断攀升，保理对口的潜在融资需求较大，国家统计局数据显示，2015年底国内企业应收账 ...

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