申万宏源 桂浩明

　　上周五美国5月份非农就业数据偏低消息传来，市场随即将其解读为美联储6月份升息概率大幅度下降，随之推导出的结论就是股市该涨。但是，两个交易日下来，行情走势并非如此，周一股市在小幅高开后就开始整理，最后以下跌报收，周二市场大部分时间也在整理，最后报收2936点，较周一微涨1.95点。很显然，这与上周末投资者的预期有很大差距。

　　之所以这几天股市没能涨上去，一个重要原因是缺乏催化剂。有人说美联储不加息不是催化剂吗？其实，美联储6月份是否加息目前还无法判断，即便真的不加息，那也是因为非农就业数据不好，表明美国经济复苏遇到困难。美国经济不好，怎么成了利好呢？这显然不是按正常逻辑推理。事实上，在美国公布非农就业数据的当天，美元指数下跌，黄金上涨，美股则小幅波动，并没有形成趋势性走势。应该说这种表 ...

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