投资建议

　　建议三大关注问题：1、近期教育行业关注《民办教育促进》修订进程。2、重点关注4 大细分领域。3、关注15 家教育相关公司。

　　教育资产证券化带来投资机会。我们测算2015 年市场规模逾1 万亿元，2020 年有望超2 亿元，行业增速稳定，主要细分领域年复合增速约15%。

　　资产证券化进程会带来更多的投资机会，但目前主要的障碍是政策法律。

　　密切关注教育修法进程，政策法律和资本联动或引发大规模教育行业资产证券化。预期2016 年6 月《民办教育促进法》修法人大常委会三审。若修法通过，将扫清A 股教育资产证券化的主要障碍之一，上市公司并购教育资产的难度将大为降低。教育领域内其他政策和法律法规的出台也将利好行业。

　　重点关注4 大细分领域：幼教、K12 教辅、职业教育、留学服务。教育行业内各细分领域民办程度有所不同，民办程度较高的板块，其资本与业务更容易形成正反馈，推动公司的业务迅速增长。资产证券化可能通过上市、并购、红筹股回归等手段实 ...

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