市场预期国内即将公布的经济数据依旧疲软，CPI或有小幅下行，诸多因素利多债市，但是美元处于加息周期，人民币长期贬值压力仍旧存在，常规季末因素以及MPA考核对债市造成压力。

　　人民币短期贬值压力减缓利于资金面稳定。美国劳工部6月3日发布的非农报告中，5月仅新增3.8万个就业岗位，为2010年9月来最小增幅，远低于市场16.4万的增幅预估。作为美元加息的三个必要条件之一，该数据疲软大大降低了6月加息的概率。这对外汇市场产生了立竿见影的效果，美元指数应声大幅回落，人民币短期继续贬值的空间有限。但是，长期来看，美元处于加息周期的预期并未改变，人民币长期仍存在贬值压力，6月资金流出趋势料将不会改变，外汇占款将继续流失。

　　在此背景下，市场对央行主动投放基础货币的依赖将显着上升。目前，调结构优于稳增长，央行货币政策基调有所调整，但是在国内宏观经济依然疲弱的背景下，货币政 ...

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