自从原糖上周四突破18美分以来，国内外分析师就开始担心何时开始调整，可喜的是外盘以更为强烈而稳定的上涨回应着这种担忧。端午节期间，原糖7月合约收盘在19.78美分。这个价格，相当于国内配额外进口成本6300，配额内5300的水平。

　　反观国内糖价，有心上涨，无力横盘。跟随原糖上周四的18美分突破，国内价格勉强上到5700，然后又在5600之上弱势震荡。接下来糖价会如何走呢？本文简单在此做一个逻辑梳理，不做技术、点位等的分析。

　　逻辑之一是销量，销量是个谜，尤其是今年。宏观环境疲弱，走私糖攻城略地，都让消费数据雾里看花。有人用糖厂中间商出货推算，有人用淀粉糖销量同比观察，都 感觉消费很差或下滑。但是，换两个角度看，也许结论会不一样。一是老办法，供应端同比，这需要考虑到供应渠道的变化，今年多了走私糖，去年同比基本很少。

　　到4月份，上榨季老糖191万吨，到4月底工业销售545万吨，净进口260万吨，除去加工厂基本库存，消费量大概750万吨；本榨季到4月底，老糖93万吨，销售403万吨，合法进口185万吨，非法进口130万吨，消费量也差不多在750万吨一线，不见得比去年 ...

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