国泰君安

　　本报告导读：

　　公司竞拍获得《印象刘三姐》运营公司13.2%股权，拓展盈利模式、并有望根本上提升演艺品质，实现收益稳步提升和演艺项目全产业链开发。

　　投资要点：

　　盈利模式瓶颈终解决，维持增持评级。①公司从管理费模式进入股权模式，从上游内容制作向下游营销运营延伸，打造更强“印象”品牌和更大盈利空间。②公司在文旅板块持续投入布局，后续发展大有可为。综合考虑公司地产销售结算的调整，下调公司2016/17 年EPS为0.44/0.50 元（-0.07/0.09 元），基于“地产+旅游演艺”给予 ...

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