报告名称：朗姿股份(002612)发力医美布局婴童
报告类型：点评报告
报告日期：2016-06-21
研究机构：中信建投
研究员：花小伟
股票名称：朗姿股份
股票代码：002612
页数：5
简介：事件
6月19日晚间，公司发布公告，拟非公开发行募集资金总额预计不超过90,000 万元，其中，拟分别投入70,000万元，及20,000万元，进入医疗美容服务建设项目和阿卡邦品牌营销网络建设项目。
简评
拟募集资金不超过9亿元，布局医美及婴童产业
（1）开发医疗美容服务网络，围绕"颜值经济"深度拓展"美丽产业"。
（2）发力阿卡邦，抢占高端百货商场稀缺店铺资源。
（3）深耕医美及婴童，推动泛时尚业务板块轮动协同。
"颜值经济"产业蓝海，婴童服装空间广阔
（1）"颜值经济"蕴藏无限商机。
（2）婴童产业蓬勃发展。
以"线上线下互通"为翼，以"板块轮动协同"为舵，打造"泛时尚产业互联生态圈"长期战略版图
投资建议：
本次募投项目成功完成后，公司有望通过增加医美门店以及阿卡邦品牌渠道，进一步拓宽公司医美及婴童领域业务。公司在"女装、婴童、化妆品、医美"四大产业板块的"泛时尚产业互联生态圈"战略布局将更加完善。在已有优势高端女装、婴童品牌业绩稳健以及新增医美公司并表的基础上，快速增长的化妆品品牌L&P有望进一步增厚利润。本年新增6家医美公司业绩（四川米兰、深圳米兰、四川晶肤、西安晶肤、重庆晶肤、长沙晶肤），因并表的时间尚存在不确定性，我们暂以备考利润测算，预计公司2016年归母净利润总额为1.45亿（其中，朗姿自身1.20亿，6家标的公司2500万），2017年归母净利润1.86亿（其中，朗姿自身1.56亿，6家标的公司3000万），对应4.46亿股本（包括拟定增的4600万股）的EPS分别为0.33、0.41，对应PE分别为103、83倍，目前总市值135亿（按照拟定增后股本对应市值151亿），维持"增持"评级。
风险提示：收购医美品牌、化妆品品牌发展不及预期，国内服装消费需求下滑。

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