“M1和M2剪刀差”曾经被认为是预测A股走势的“神器”，2004年至2009年该指标与股市表现高度相关，但现在已经完全失效了，取而代之的是——没错，是房地产！

　　国泰君安分析师熊义明在研究报告中指出，次贷危机以来，M1与房地产相关性明显增强，可能显示中国经济有房地产化的倾向。2009年以来M1与商品销售额相关系数达0.77，而1999-2008年期间，二者相关系数为0.5，显示二者一直都有较强相关性，而2009年以来相关性大幅提高。本轮也不例外，M1大幅上升和房地产景气程度密切相关。

　　具体来看，2015年6月至2016年5月，M1同比增速从4.3%上升至23.7%。同期，商品房销售额累计同比增速从10%上升至50.7%，统计局口径的70大中城市房价上涨5%（一线29.8%），中指院口径的百城房价上涨10.3%（一线26.8%）。

　　本轮M1大幅上升和房地产景气密切相关

　　“1999年以来，M1每次大幅上升，均对应着商品房销售额的大幅改善，无一例外，2009年以来相关系数达0.77。本轮二者走势也基本一致。”熊义明指出。

　　国信证券分析师董德志、燕翔也有相 ...

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