编者注：6月22日至24日，海通证券2016年中期策略会在北京举办。本文根据海通证券首席经济学家李迅雷开场致辞《明辨风险追随梦想》编辑而成，标题有所改动，内容有所删减。

　　记得2015年6月上旬在成都召开策略会时，上证指数刚刚上冲5000点不久，谁能预料到那时离股市异常波动发生只有咫尺之遥呢？尽管很多人认为，因为去年的交易量大得惊人，股市迟早都会发生踩踏事件。但投资永远是贪婪与恐惧并存的游戏，去年这个时候，很多人在5000点以上做梦，如今则在3000点以下惊恐。

　　首先管理好宏观风险

　　不过，玩金融的，不管是投资还是投行，本质上还是对风险的管理。首先要管理好的是宏观风险。记得我在去年年末对2016年展望的时候曾经说过，今年经济会继续下行，但不会爆发金融危机。这是因为股市异常波动之后，全国上下的风险意识已经大大增强了。

　　我估计下半年中国经济下行压力依然存在。如果忽略经济在2012年末、2013年初的微弱反弹，可以发现其实从2011年三季度开始，经济增速就在持续下行，而且几乎没有像样的反弹。2016年3月，工业经济出现的短期反弹仅是政策强刺激的结果，难言持续。 ...

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