核心观点：

　　工业企业分化特征依旧，产能过剩行业持续改善。5 月，规模以上工业增加值同比增长6.0%,与前值持平。本期行业数据依旧表现分化特征。高新技术产业增加值同比增幅比整个工业增加值高5.5 个百分点。而采矿业增加值出现近年来的首次下降。就企业利润看，大宗类商品部分行业利润降幅在收窄，显示在供给侧改革的带动下，产能过剩行业效益得到一定改善。

　　固定投资继续回落，未来将承压。1-5 月，固定资产投资同比增长9.6%,回落幅度扩大到0.9 个百分点，主要源于民间投资的同比增幅下降。尽管有基建投资托底，但其增长效应已逐渐释放完毕，预计未来固定投资仍下滑。本期商品房销售面积同比出现较大幅度下 ...

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