广发证券

　　公司提供“食用香精+食品配料”一站式解决方案

　　公司主要经营香精香料及食品配料业务,15年收入占比分别是30%(香精26%、香料4%)和69%。公司是国内食品甜味香精龙头,近几年随着宏观经济疲软和下游食品饮料子行业增速放缓,香精香料业务略有下滑。因此公司逐步转型向客户提供“食用香精+食品配料”的一站式解决方案。爱普食用香精香料强大数据库较行业竞争者具有更强竞争力,利用香精和食品配料提供一体化服务,下游烘培行业和休闲食品客户协同效应显著,食用香精客户资源稳定,有望借助一站式战略扩大食品配料下游客户资源,提高客户粘性。对比凯瑞从食品配料布局香精香料同时提供一站式服务,公司有望通过这种解决方案建立自己核心优势并发展壮大。

　　食品配料:下游烘培消费升级带动进口替代,未来市场空间200亿

　　爱普食品配料主要经销国际一流品牌高端产品,包括乳脂制品(奶酪20%、 ...

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