A股两融余额连增四日突破8700亿，续创两个月新高。截至7月7日，沪深两市融资融券余额报8701.67亿元，较前一日增加约36亿元。万科融资买入额由21.44亿元降至11.55亿元，融资余额由29.35亿元增至32.2亿元。

　　经历过本轮牛熊市轮回的投资者对于杠杆可谓不陌生，自A股从由熊入牛到由牛入熊，可谓“成也杠杆、败也杠杆”。自去年6月股灾爆发后，两融余额自2015年6月18日的2.27万亿元一路走低，锐减至2016年5月30日的8209.08亿元。在此期间，沪深两市的成交量也由6月18日的1.46万亿元的历史高位，减至今年5月30日的3332.30亿元的低迷水平。

　　“随着A股未加入MSCI、美联储6月份暂未加息、英国脱欧等事件逐个落地，阶段性的利空逐渐释放干净，为反弹提供窗口。”银河证券分析师孙建波如此分析融资余额攀升的原因。

　　历史经验表明，两融余额的变动要小幅滞后于市场的走势。上证综指于2015年6月15日阶段见顶，而两融余额自6月18日见顶并下行。此外，上证综指于今年1月27日阶段见底，直至3月16日后方才企稳并伴随A股反弹而攀升，但随着 ...

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